很明显，大家都把点位的高点看成估值的高低了。

就好比，2800~3000点许多人认为贵，因为它的点位高。而许多人认为跌到2000点下方，甚至1500点、1000点才叫做便宜，是因为点位低。

其实，这些都是错误的想法。

在目前的中国股市里，指数已经不能够说明任何问题了，还是要从估值的角度去分析。

A股便不便宜，看的是估值，而不是指数！

对于一个市场来说，我们永远都是要考虑到估值的高低，来反应价值的高低，甚至了解是风险还是机会。

虽然A股十年以来，大盘综合指数未有明显变化，但实际上并非所有的票都未有变化，而是出现了分化所造成的；简单的说，业绩差的一落千丈、甚至退市，大有票在，而业绩好的票并不便宜了，比如茅台，长春高新，片仔黄等等，随着A股的市场制度越来越规范化，股票本身的价值性也越来越受到市场的重视与认可，而垃圾股、黑五类的票股价也会越来越低迷不振，加之市场不断的IPO扩容，其市场体量已今非昔比，综上所述，大盘指数现在的2800点实际上也非十年前的2800点了。

如下图所示，A股上证指数的年线图。

正是因为他没有上涨，所以才说他便宜。如果他现在涨到5000点，6000点，还能便宜吗？

上证指数10年依然在2800点左右震荡，主要原因有以下几个方面：

1.上证指数编制方法造成错觉。

上证指数是综合指数，是由所有在上海证券交易所上市的股票根据其总市值为权重进行加权计算编制而成，而我们经常与之对比的香港恒生指数、道琼斯工业平均指数、标普500指数都是属于成分股指数。香港恒生指数是由香港交易所上市的50家流动性良好的优质蓝筹股根据其发行股为权数编制而成；道琼斯工业平均指数是由30只优质蓝筹股编制而成，标普500指数顾名思义就是从美股中挑选的500只优质股票作为成分股编制而成。从上述介绍可知，上证指数是综合指数，是所有公司的大杂烩，质量参差不齐；而其他指数是成分股指数，选的都是精英，不好的股票被淘汰了，导致这些成分股指数涨幅远远高于上证综指，这里面有上证指数编制方法不科学的原因。

2.上交所核准的上市公司质量不高。

10年前上证综指中主要权重股是钢铁、煤炭、银行、石油等周期股，当时我国处于重工业化发展阶段，这些周期股处于成长高峰期，市场给予极高的估值，导致他们上市时总市值很大，指数编制时他们占用的权重极高。例如“两桶油”-中国石油和中国石化在上证指数中占据的权重接近17%，可想而知他们股价的波动对大盘指数的影响。由于经济结构的调整，这些石油钢铁煤炭股股价10年来一直萎靡不振，对大盘的拖累不言而喻。以下是这些周期权重股近10年的月K线图：

近年来随着贵州茅台、海天味业、恒瑞医药、中国平安、招商银行等消费、医药、金融股的崛起，上证股票结构有所改善。但总体而言，上市公司依然还是传统周期权重股占主导，上市公司质量没有显著提高，像阿里巴巴、腾讯控股、美团、小米、拼多多、京东、字节跳动等代表中国经济最新发展成果的优质公司都没有在上交所上市，这在上证综指上自然就表现为原地打转。

3. 炒新股及退市制度不完善

Ａ股市场一直有炒新股的传统，新股一般按23倍左右市盈率上市交易，基本上这些新股在几个交易日会上涨1倍甚至数倍，估值令人惊叹。按上交所股指编制规则，这些新股在第11个交易日编至上证综指中。这正好是这些股票市值最高的时候，自然在指数中占用的权重就较高，然后随着新股变旧股，炒新热退去，股价步入漫漫下跌趋势中，随着大量新股的发行，这些新股对上证综指的拖累是不容小觑的。

A股没长个子，但长胖了！

首先，A股扩容太快，且退市机制不完善，虚胖稀释了经济的成长性。

2007年A股股票数量不到1500只，而目前已经超过3600只，增长了1倍多。股票大上市，就相当于蔬菜大上市，价格就贱了。

不光是扩容，更关键的是A股只进不出，退市率只有成熟市场的十分之一，甚至几十分之一。大量的垃圾股占用了A股宝贵的资源。

其次，指数的覆盖面不足

主力进货需要时间，只有把货装满才会开车，空车会亏损。

俺进A股10年了，从股民变成了股东，从韭菜变成了韭菜根。但俺不怕因为俺还活着，相比那些已经消失的前股民俺还有希望。俺觉得A股要进化到接近目标的状态恐怕要牺牲好几代国人，可希望还存在，只好且活且珍惜吧。

大家相互珍重吧！嗯ヽ(○^?^，，。

A股便宜，是指某一小部分低估值蓝筹股，大部分的题材股贵的吓人，虽然大盘处于低位，但是个股估值分化很明显，有些含金量高的比白菜都便宜，却有些含金量低甚至没有含金量的卖的比黄金都贵！

原因在于A股市场散户太多，不懂的太多，投机者太多，追涨杀跌的太多，这部分人占比过大，导致机构投资者也没办法按照常理出牌，也跟随这种投资方式，这就是所谓的机构散户化！

这样一来，A股市场牛短熊长，既便是出现牛市，也是投机者一哄而上炒起来就跑，因为他们心里也知道，没有价值基础，就看谁跑得快，就看谁接最后一棒，所以牛市过后都是尖顶！

中国这20年来的发展和取得的成绩并没有在A股体现，广大的中国投资者绝大部分没有分享到投资中国的回报，往长远看，A股是有机会走出长牛的，但这并不是一帆风顺的事情，要经历很多的变革，而且上面也说了，虽然大盘在低位，但是大部分股票并不便宜，这对选股思路有非常大的考验！

因为总有人套利离开，大量的派发股票，大量的扩张股票

因为中国股市不是一个价值投资的市场，股票上涨还是资金推动的，没有足够的资金推不动A股大幅度上涨