不再“落花有意流水无声”，奇瑞这次能否“转危为安”？

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?提到奇瑞汽车，大多数人的印象就是一门心思扎在造车里的汽车品牌，在研发领域从未掉下队伍。奇瑞对于自己的全球化之路有着清晰而独特的思路，奇瑞的全球化步伐，就是对这个基本思路的具体实践，也是对大家已经习以为常的产业模式的深刻颠覆。

12月4日，长江产权交易所公告显示，奇瑞控股集团有限公司、奇瑞汽车股份有限公司增资扩股项目成交，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）成为奇瑞控股、奇瑞汽车的新股东。

公告显示，青岛五道口对奇瑞控股投资75.86亿元，持股比例30.99%。增资扩股交易全部完成后，青岛五道口还将对奇瑞汽车投资约68.63亿元，持股比例18.51%，再加上通过奇瑞控股间接持有的32.48%股份，总比例达到51%。这也意味着奇瑞将会完成改制，芜湖地方政府将与其一手缔造的奇瑞汽车分道扬镳，曾经的自主老大哥奇瑞汽车正式更换门庭。称得上是中国汽车产业发展中具有里程碑意义的大事。

奇瑞混改“破题” 创新求变抢占新赛道

在面对当下“不进则退，慢进也是退”的行业竞争新环境时，奇瑞必须以更加深入和彻底的创新求变精神，引入战略资本，激活体制机制，为下一轮竞争抢占新赛道。

奇瑞控股集团有限公司和奇瑞汽车股份有限公司整体挂牌增资成交价格比整体挂牌增资底价溢价1亿元，总成交金额约144亿元。

奇瑞汽车144.5亿将51%股权卖身青岛五道口，您觉得卖贵了还是卖亏了？近年来，奇瑞的经营状况不尽人意。在2016年到2018年3年间，奇瑞汽车营业收入从329.64亿元下滑至252.31亿元，负债总额从581.2亿元增长至605.65亿元。截至2019年6月30日，奇瑞控股营业收入104.22亿元，净利润-1.56亿元，资产总额904.18亿元，负债总额685.08亿元。在刚刚过去的11月份，奇瑞汽车单月销售7.47万辆新车，同比微增1.1%，环比上升6.2%，再度刷新今年单月销量新高。1-11月，奇瑞汽车累计销量65.18万辆，其中自主品牌车型同比增长6.8%。

改制后，奇瑞会发生哪些变化呢？奇瑞汽车董事长尹同跃此前曾就增资一事接受采访时表示，首先要保护芜湖市的“黄金条款”，同股不同权，在某些事情上，芜湖方面有一票否决权，且被选择的投资者的企业管理层必须认同奇瑞未来发展战略，认同奇瑞以芜湖为根，确保管理层的稳定性和话语权。

“连续11年蝉联自主销量冠军”，这是奇瑞汽车昔日的荣光。2012年后逐渐下滑一发不可收拾，陷入经营困境。与销量下滑形成对应的，是奇瑞汽车日益严峻的债务问题。截至2019年上半年，奇瑞控股资产总额为904亿，负债总额却高达685.1亿，负债率超过75%，远超行业平均警戒线的60%。

天眼查数据显示，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）成立于2019年8月，公司共有两位股东，分别为北京五道口投资基金管理有限公司和王娟。最终受益人为北京五道口投资基金管理有限公司。

作为此次奇瑞混改的核心人物之一，周建民拥有多重身份，作为北京五道口董事长、创始合伙人此前并无汽车行业管理经验。周建民对外表示， “相信此次改制将进一步激发奇瑞的潜力，使投资人获得良好的投资回报，实现更好的社会效益。”

花落青岛市即墨区

据了解，即墨政府联合山东高速以40多亿入股奇瑞汽车，拿下近31%的股份，有望成为其第一大股东。此时出手多少有点豪赌的感觉，当然主要目的在奇瑞的即墨生产基地。唯一值得欣慰的是今年前十月奇瑞汽车销售超57万辆，增长6.7%，在自主品牌里算是难得的亮点。对于青岛五道口的胜出，尹同跃表示“青岛五道口团队了解汽车行业，既有丰富的产业和客户资源，也有产业投资和资本运作经验，能够协助奇瑞实现2025战略蓝图，为奇瑞腾飞赋能。”

混改完成后，奇瑞能重现辉煌吗？

记者从奇瑞高层处获悉，完成增资扩股后的奇瑞控股新一届董事会将于2020年春节前完成改组，新奇瑞的董事会三年一届。在新一届董事会中，尹同跃将继续担任董事长。随着青岛五道口的入股，奇瑞的IPO进程也将加快。

奇瑞的混合所有制改造，将在一定程度上改变目前中国汽车产业的竞争格局。奇瑞希望通过增资扩股降低企业成本，让国有资产保值增值，推动企业做大做强。青岛五道口的进入或将给奇瑞汽车带来更多融资资源，甚至会加快奇瑞上市的进程。

奇瑞此前已经搁浅多年的上市计划将重新启动。奇瑞高层表示“究竟是分拆还是整体上市，目前还没有想清楚。”北京五道口董事长、创始合伙人周建民对媒体表示，“奇瑞10年前就该上市了，但是错过了时机。这方面是奇瑞的短板，我们是优势。”未来，青岛五道口将加强奇瑞的资本运作，包括加快核心资产上市、调整出售非核心资产等形式，预计未来5年可为奇瑞获得的资金规模在500亿元。而在本次混改后，多元的股权结构会为其发展带来怎样的改变，让外界充满了期待。

《汽车年轮》认为，在车市寒冬之下，改制后的奇瑞如何搭建新管理层，能否引入新的机制和思维，能否推出有竞争力的产品都关乎着奇瑞的未来。对于奇瑞来说，顺应当前国企混改不断深入的大趋势，具有行业“混改”的冲锋姿态。在如此之高的负债之下，奇瑞若不引入新兴战略投资者，未来恐怕步履维艰，就算完成了混改，也不能就此高枕无忧，因为此次增资扩股完成后，奇瑞虽然是完成了改制，但未来奇瑞究竟能否在这激流暗礁的事态下创造“奇迹”只能交给时间来检验。

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