我给你说几种市面上用的比较多的估值方法。

最近融资价格法

就是参照最近融资的价格。

市场乘数法

根据企业发展阶段的不同，运用各种市场乘数对公司估值，比如：市盈率法、市净率法、企业估值/销售收入等。这种方法主要适用于比较成熟的企业，其中市盈率法是中国股权市场应用最普遍的估值指标，主要是预测初创企业未来收益的基础上，确定一定的市盈率来评估初创企业的价值，从而确定投资额。

成本法

这个用的多一些，以企业的净资产为基数，以所谓的合理方法来估计企业的各项资产与负债的价值，进而得出投资人所持有那部分股权的价值。

简单的方法

估值200万到500万之间，主要是针对第一次融资的企业。估值不超过200万，很可能说明你的经验不够丰富，企业本身没多大前景；如果估值高于500万，天使投资人会认为不划算。这个区间，市场上是普遍比较认可的。

希望我的回答对你有所帮助，也欢迎你私信讨论。

谢谢邀请。

估值这个问题，现在一般企业在进行投融资的时候经常会遇到，投资人会问“要融多少钱，打算出让多少股份”，如果你打算融资1000万，出让5%的股份，那就是你认为你的企业估值是1000/5%=200000000，也就是2亿的估值。估值大小直接决定了你能融多少钱，出让的比例大小。

如果你是天使轮，也就是项目还没正式成立，只是一个想法阶段，这个时候是没有任何财务数据的，一般这种情况，融资是参照同类型同规模的项目估值来进行预估的。

如果你的项目已经有财务数据，一般会涉及到公司的收入和利润，计算方式也比较复杂。有一种比较简单的估值方式，就是直接根据你想要融资多少钱，想要出让多少股份，直接计算出公司估值。

所以需要多少钱，主要是公司接下来的走向，企业要做哪些事，需要多少钱，比如需要500万，然后乘以1.5-2.5倍，大致就是你要融的钱了。

另外就是融资比例，稀释比例越多，话语权越小，所以，在没有自我造血钱，前期不要为了融更多的钱稀释掉大部分的股权。所以要规划需要融资多少次，每次平均稀释多少股份。

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有多种估值方法：

1、市盈率估值法：

市值=净利润*市盈率

上述市盈率的意思是您自己企业预估的市盈率，预估是参考同行。从企业的所在行业、规模、技术先进行、市场占有率、品牌知名度、客户满意度、盈利能力、资产状况、信用状况、公司治理、管理能力、企业文化、渠道通路、盈利模式、商业模式等方面做全面的比较。

2、公司间比较法和倍数法。

列出比较因素：

品牌知名度

企业规模

市场占有率

盈利模式

商业模式

盈利能力

公司治理

技术先进行

创业者

创业团队

市场前景

产品生命力

企业创新能力

企业互联网深度

企业文化生命力

企业信用

财务状况

* 倍数法

净利润*行业倍数

行业倍数是由市盈率倒推出来的。

3、预期收益复利叠加法。

例：

我最早投资100万元，我需要每年50%的收益率，5年之后我的估值是：759万

算法：100*1.5*1.5*1.5*1.5*1.5

简称：100*（1.5的5次方）

4、 博克斯法。

由美国风险投资人博克斯首创

一个好的创意100万元

一个好的商业模式100万元

优秀的管理团队100万元-200万元

优秀的董事会100万元

巨大的产品前景100万元

5、 情景收益现值法。

乐观场景

中观场景

悲观场景

估值=乐观场景*乐观权重+中观场景*中观权重+悲观场景*悲观权重。

举例：

乐观场景1000万元，60%

中观场景700万元，30%

悲观场景500万元，10%

那么估值是：1000*60%+700*30%+500*10%=860

6、经济附加值法。

无形资产附加值

有形资产附加值

7、风投专用估值法/OH估值法。

创始人投资收益复利叠加终值/倍数法=创始人的新股份

例：

我最早投资100万元，我需要每年50%的收益率，5年之后我的估值是：759万

融资者想要的总值/风投评估的总值=创始人的新股份

举例：创始人想要759万元，风投估值1500万，那么创始人的股份是：50.6%

可能出现三种结果：

（1）投融双方估值差距不大=成交

（2）投资方估值远大于融资方估值=投资方主动让利

（3）融资方估值远大于投资方估值=多轮谈判

作为一位风险投资行业的从业者，我想对和大家说的是“理论是一码事，实践是另一码事”。这个问题下其他朋友给出的答案当然都不算错，但在实际操作中我们其实是很少用的。无论是市盈率法（P/E）、市销率法（P/S）、市净率法（P/B）、EV/EBITDA倍数法，还是DCF现金流折现模型、重置成本法……书上爱怎么吹怎么吹，实践中风险投资机构的估值方法（尤其是对A轮以前早期项目的估值方法）往往相当简单粗暴。

最常见的其实就是两种：

1.简单粗暴法：

我们这个项目需要200万人民币作为启动资金，但是我们只愿意出让10%的股权，所以我们估值2000万人民币。

2.觥筹交错法：

酒席上/餐桌上/会议室中/电话里——

创业者：我觉得我的项目值5000万巴拉巴拉。

合伙人：我觉得太高了，因为巴拉巴拉。

创业者：好吧，那我觉得4000万也行巴拉巴拉。

合伙人：3500万吧，3500万我就投10%巴拉巴拉。

创业者：emmmm，我考虑一下……成交。

说实话，我第一次接触到这两种估值方法的时候，眼珠子都快瞪出来了，感觉自己的智商受到了挑衅。后来接触的项目和经历的事情多了才发现——大多数初创企业哪有你说的这些估值能用到的财务数据啊？人家说不定产品都还只是个模型图，app都还在研发阶段呢……这么一想，这两种估值方法还是有它的内在合理性的，简单粗暴就完事了。

企业的价值等于企业获利的自由现金流量多8倍。比如公司营业利益是600亿，那么价值就是4800亿。

1.所谓的估值最简单的一个算法就是：以2019年12月30日的会计报表为参考，假如纯利润是40万元。如果这样持续经营10年，你们公司的纯利润就应该不低于400万元，把这未来的400万元折现到现在这个时点，就是你公司的估值；2.如果再考虑你们公司的发展前景，前面这个估值就可以进行适当的放大，放大的倍数取决于双方的谈判能力，也就是议价水平；3.上述工作做好后，你们就应该知道自己的股权溢价在什么区间，然后在这个区间与准备进入的新投资方进行谈判，进而以引进后的投资来扩大生产规模，模拟出每年的纯利润，看看大家各自能够分得多少红利。整个过程就是这样，但新投资人也许会和你们签署对赌协议，给你们施加一定的压力。

传统对公司估值的方法，无外乎市盈率和市销率、市净率作为一个标准，就是针对你公司的净利润或者销售额或者净资产，来估值。一级股权市场以这个为基础。同时结合你的产品情况、团队情况、市场进入门槛情况、上下游话语权情况以及未来经营预测来估值。

就产品情况而言，如果你的产品技术含量比较高，同时市场空间比较大，则会估值比价高。

就团队情况而言，如果你的团队完备，在研发、生产管理、市场销售等方面都有不错的背景和经验，并且团队天然的磨合比较好，则估值会高一些。

就市场进入门槛而言，市场门槛越高，估值越高，你先进入了，意味着不是那么容易和你竞争。

上下游话语权，关系到你的利润率以及现金流情况，如果你的话语权比较大，你有定价权，利润肯定高，同时，现金流肯定好。估值会高，反之则不行！

未来经营预测，是个参考，同时，你的公司规范不规范，也会影响到你的估值。当前经营规模太小的公司，除非是高科技，否则难有太高的溢价估值。

估值，是一个很有意思，但又很难说清的话题。做传统生意靠现金流和利润活着的公司，觉得上市公司给竞争对手，动辄十几倍的PE，那就是在诈骗。传统行业上市公司觉得那些亏损，还能上市，不是说靠PE,PB,来估值的互联网公司才是诈骗。传统的互联网公司说我有大量的用户基础, DAU,各种留存,赚钱只是时间问题,那比特币才是诈骗。比特币的信徒觉得BCH, ETH, EOS以及所有的ICO才是诈骗。

对投资机构来说，估值定价是投资重要的环节，也是投资协议的重要内容，是非常重要的顶层问题，同样，也是最不重要的问题，企业经营失败破产，估值再便宜，都意味着血本无归。低估值，大概率是可以能保证挣点利息，而不至于成为站在高岗上的接盘侠。

下面，我不讲估值的方法，因为估值的方法上百种；也不讲中后期项目的估值，因为中后期项目估值很简单，市盈率，市净率，DCF、相对比率法都可以，我只讲虎哥对偏早期企业估值的一些理解。

对于早期创业公司而言，估值兼具艺术性和技术性。并没有太多财务数据可以参考，商业模式也不一定有直接可比的公司对照。无论各种估值方法的描述多么高大上，公式多么繁杂，语气多么正规，其实企业估值说到底就是一个字“猜”。新人熬夜算，老炮张张嘴，投前拍脑袋，投后完拍大腿。不要说中国是这样，美国也是一样， 知名的风险投资人威廉德雷珀，这也是知名的风险投资机构德丰杰创始人，蒂姆德雷珀的父亲，在他所写的《创投帝国》中有这么一个故事，让我记忆深刻，他们在旧金山，见了一个团队来融资，公司估值700万美金，释放三分之一的股权，德雷珀不解的问道为什么估值是700万美元呢？答曰：我们团队有7个人，每个人价值100万美元，德雷珀听了哈哈大笑：那来之前为什么不在加州在多找几个人，这样你们公司的价值就能更高了。

关于企业估值的几点分享：

第一、行业市场整体估值

市场和行业状况究竟怎么样？这是一个相对比较容易量化的指标，通过查询同行业的PE、PB倍数，以及最近的同类公司融资情况，都能找到类似的参考数据，但要记住的是，这些数据都只是用来参考的，用来为结论去服务的。

第二、企业的发展阶段\盈利预期

一般来说，企业处于发展的初期阶段时，可以享受的估值要高一点。毕竟，越小的时候，成长性是更快。但目前总体来看，大量的初创公司，估值都是被高估了。

第三、行业特征

那有的行业就是要靠烧钱，烧的还比较厉害，比如说互联网，商业航天、芯片、生物医药，它对资金的需求量比较大，如果估值太低，那几轮融资下来，创始团队的股权可能就被稀释没了。之前见过一个芯片类项目，天使轮就释放了50%，我们在A+轮时，创始人持股比例就到了20%以下了，那我们认为这样的项目是有先天性硬伤的，因为它接下来的持续融资，持续稀释，非常不利于保护企业家精神。

第四、不同投资人对估值的看法不同

比如说来自于产业的投资人，更看重的在业务上是否产生战略协同效应，其次才是财务效应，产业投资者带来的资源也不一样，比如小米投资某家企业，带来的不仅仅是资金，可能还有订单，那对企业的议价能力就会更强，企业也愿意降低估值。去迎合。而股权投资机构扮演的更多是财务投资者。

第五、融资规模和愿意出让的股权比例

创始人愿意出让的股权比例如果太少，对于投资人来说可能就觉得不值当，投入太多精力，实践中10%到20%左右，比较常见；投资机构也可以根据企业未来6个月或一年，需要达成怎样的目标，从而判断大概需要的资金金额，基于这个的资金金额，假设出，出让的股权比例在20%，先做一个评判，也能够大概推算出这个项目的估值。

第六、行业门槛

高门槛意味着竞争对手比较少，可能获得超额收益。比较高，比如我们刚才提到的航天领域，集成电路领域，还有航空发动机领域，重型燃气轮机领域，包括大型无人机领域以及生物医药（尤其是新药研发领域），这些领域的技术要求非常高，人才也比较稀缺，资质申请也比较难。

第七、创始人带给投资人的信心

有创业经验的创始人，天使轮的项目估值就会比较高，比如说雷军的天使就可以融几千万人民币，这属于顶级创业者。再往下比如说互联网公司的高管，或者是没把公司做到上市，但也做到几亿美金的公司创始人，通常也能获得上千万人民币的融资，这种连续创业者，成功的可能性比较大、所以投资人愿意给的估值，就会比较高。

第八、创业团队的整体背景

在有些领域的估值是非常依赖于创始团队的整体素养和背景，比如说现在非常火的商业航天领域，这个领域拿到融资最多的细分方向就是运载火箭，目前有三个比较知名的公司，蓝箭、零壹空间和星际荣耀，它们都拿到了几个亿的融资，估值也都达到几十亿的这个量级，这三家公司呢，我们军工事业部都深入的调研过，它们目前，都还没有实际业务，走得快的蓝箭在近期发射了一枚火箭，还发生意外失败了！那这么高的估值是靠什么来支撑的呢？就是这个“团队”。因为做火箭发射的人实在是太稀缺啦，一枚火箭核心就是总体设计和发动机，而火箭的总体设计的团队都在航天科技一院的总体设计部，火箭发动机的团队都在航天科技的四院和航天科工的六院，这是做固态发动机的；还有航天科技的六院，这是做液体发动机的。哪家商业运载火箭公司从上面这些体系内的院所企业挖的人越多，那这家公司的估值就能更高，而目前蓝箭、零壹空间、星际荣耀的核心团队基本上都是来自于航天体系内的研究院所，人数也是最多的，估值自然就会很高。

估值不是数学问题，是投资人和企业家之间的博弈，双方谈判的艺术，受经济周期、行业政策、市场变化、募资市场的信心、投资人的背景、企业的数据等等多方面影响，说到最后，还是企业自身的稀缺性。你不投，企业找其它投资机构来投的容易程度来决定的。

很多新兴领域的创业者认为，如果在第一轮不拿个2亿人民币的估值就不叫作融资，拿到这个钱半年以后我就能走到市场。估值不是投资回报的主要敌人，成长性才是，价格只是一个相对概念。估值其实是企业家的敌人，我们调研了有很多企业，在前几年，在企业早期A+轮或者是B轮融资过程中，被一些可能不专业的投资机构或个人裹挟着，以高估值融到一笔资金。可当市场回归理性，企业需要真正的战略投资者帮助的时候，但由于反稀释条款的限制，新的投资者又不可能接受如此高的估值条件，只能选择放弃。那后续企业的发展也只能是自求多福。

作者：张虎成，优选控股创始人；财经视频节目《虎成论金》主讲人。欢迎搜索关注我的主页【虎成论金】，谢谢！

看干什么用？

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　　企业估值，就涉及到估值方法的选择，不同的估值方法结果可能不尽相同，下面我们来说说一些常见的估值方法。例如财务分析法，根据公司的历史财务数据对公司价值进行估算。但是如果你是初创公司，考虑到初创公司和市场有很多不确定，一般会采用以下三种估值方法：

　　1、可比公司法

　　它是通过类比的形式对企业进行估值，首先需要挑选与企业同行业的上市公司作为参考，以同类公司的股价和财务数据作为依据，计算出财务比率，然后用这些财务比率作为市场价格乘数来预估企业的价值，常见的估值采用P/E（市盈率，价格/利润）法，P/E法估值的模型为：

　　公司估值=预测市盈率*公司未来12个月的利润

　　其中，公司未来12个月的利润可以通过公司的财务情况进行预测。

　　预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，目前国内主流的投资人对初创公司进行估值的时候，一般采用的7~10的预测市盈率。

　　2、可比交易法

　　首先需要挑选与初创企业同行业并且在估值前一段合适的时期被投资、并购的公司，然后基于融资或并购交易的定价依据作为参考，并且从中获取有用的财务或非财务数据，最后，求出一些相应的融资价格乘数，来对企业进行估值。

　　3、资产法

　　这种方法给出了最现实的数据，通常是以公司发展所支付的资金为基础。其不足之处是假定了公司的价值等于使用的资金，投资者没有考虑与公司运营相关的所有无形价值，而且，资产法没有考虑到未来预测的收益，因此，资产法的估值结果是最低的。

　　说完常见的估值方法，不知道您对公司估值是不是有点谱了呢？下面，我们接着说一下创业者最关注的公司估值问题。

　　创业者在融资创业融资没经验，要写商业计划书，找Z博士：zboshi007的时候思考最多的一个问题就是“投资者如何对我的公司进行估值？”对处于不同时期的公司，投资者的估值方法是不一样的，像“P/E倍数法”只适用于成熟期或者发展期的公司，而初创公司可能没有利润，甚至是没有收入，如果用P/E倍数法来估值，就会得出公司价值为零或者为负的荒谬结论。所以，对初创企业而言，采用更多的是“市销率法（P/S法）”。

　　市销率=总市值/主营业务收入（股价/每股销售额）。

　　市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大，有助于帮助投资人考察公司收益基础的稳定性和可靠性，把握公司收益的质量水平。

　　投资人可以利用市销率判断创业者对自己的估值是否准确，例如，根据第n年预期收入×预期的企业市值/公司销售额，能算出第N年公司的预期价值。

　　如果投资者对公司估值有误，在高估值的情况下投资创业者的公司，那么就会很难获得投资者想要的回报。而如果创业者对自己公司估值过低，也可能会导致创业者白白失去公司部分股份。因此，估值，无论是对投资者还是对创业者而言，都是至关重要的。